明日之星

大盤指數於昨天創下10,956點近28年收盤新高，但大盤融資餘額卻是連三降，似乎透露著內資融資戶對盤勢走節節走高不領情，逢高調節賣股操作心態濃厚。惟證券專家表示，散戶愈沈著鎮定，對多頭愈有正面幫助，攻堅盤勢才能愈走愈久。

觀察近期大盤融資餘額變化，2017年封關前，大盤指數拉回至10,322低點，對照當時的融資餘額為1,716億元，大盤經過約二周外資減碼的平台整理後，受外資提前歸隊進場加碼鼓舞，台股指數於封關前後，走出一波連八紅的強勁攻勢，收盤指數並於昨日創下10,956高點，波段漲幅達6.14%，而反觀融資餘額由1,716億元增至1月5日的1,749億元最高水位，增加33億元或1.92%。兩相對照，融資增幅落後大盤漲幅。

券商業者表示，大盤融資餘額增幅有限，除了因融資戶見指數已拉到高點，盤勢隨時有拉回整理降溫疑慮，引發融資籌碼逢高調節外，其實跟現股當沖證交稅減半的政策實施也有相當的關係，主因有不少客戶在買進股票後，當天股價出現衝高，就會要求營業員改「現股當沖」，當天就當沖獲利出場，不願將股票留倉，也是造成融資餘額水位緩增的另一關鍵所在。

也由於融資水位增幅有限，也間接壓縮券商賺取融資戶在融資股票上的利差利益。

證券分析師指出，正當大盤指數創新高之際，融資餘額卻反向連三降，這並非代表融資戶看壞後市走勢，股市有句名言，「股票賣出後，反變成未來的潛在買盤」，融資戶在高點調節賣股，若見大盤整理些時日，不見下跌跡象時，就會再歸隊進場加碼，變成下一波推升大盤的新動能；倘若大家都在這個時候全部急著進場買股，大盤缺乏新動能來推升，每一個融資戶都等著別人來抬轎，但是見到不到抬轎人時，就會爭相賣股退場，很容易造成多殺多的急挫走勢。因此，在高點見融資小量退場，反而有利多頭走勢走得更長遠。